مسئولیت‌پذیری اجتماعی شرکتی وچولگی بازده سهام

نویسندگان
زهره حاجیها 1
حسن چناری بوکت 2
1 دانشیار گروه حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران شرق،(نویسنده مسئول)
2 دانش‌آموخته‌ی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوبha_chenari@yahoo.com
10.18869/acadpub.aapc.1.1.77
چکیده
هدف این پژوهش مطالعه‌ی ارتباط مسئولیت‌‌پذیری اجتماعی شرکتی با چولگی بازده سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. اطلاعات مورد نیاز برای این پژوهش از صورت‌های مالی 81 شرکت در دوره‌ی زمانی 1393-1389 گردآوری شده است. در این پژوهش مسئولیت اجتماعی شرکت‌ها از طریق معیارهای برنامه‌های حمایت از آموزش، لگاریتم اعضای هیأت مدیره و نسبت دارایی‌های ثابت به کل دارایی استفاده شده است و چولگی بازده سهام به دو بخش چولگی مثبت بازده سهام و چولگی منفی بازده سهام طبقه‌بندی شد. یافته‌های حاصل از آزمون فرضیه‌ی اول پژوهش نشان می‌دهد که بین متغیر مسئولیت اجتماعی شرکت و چولگی مثبت بازده سهام ارتباط مستقیم و معنی‌داری وجود دارد. به عبارتی با افزایش مسئولیت اجتماعی در شرکت‌های مورد مطالعه، چولگی مثبت بازده سهام افزایش می‌یابد و رشد در قیمت‌های سهام افزایش می‌یابد ولی یافته‌های حاصل از آزمون فرضیه‌ی دوم پژوهش نشان می‌دهد که بین متغیر مسئولیت اجتماعی شرکت و چولگی منفی بازده سهام ارتباط معکوس و معنی‌داری وجود دارد. به عبارتی با افزایش مسئولیت اجتماعی در شرکت‌های مورد مطالعه، چولگی منفی بازده سهام کاهش می‌یابد و ریزش در قیمت‌های سهام کاهش می‌یابد.
کلیدواژه‌ها
چولگی بازده سهام
ریزش قیمت سهام
مسئولیت‌‌پذیری اجتماعی

عنوان مقاله English

Skewness of Stock Returns and corporate social responsibility

نویسندگان English

Zohreh Hajiha 1
Hassan Chenari Bouket 2
1 Associate Professorof Accounting, Islamic Azad University, East Tehran Branch(Corresponding author)
2 Master of Science in Accounting, Islamic Azad University, South Tehran Branch(ha_chenari@yahoo.com)
چکیده English

The aim of this study was to examine the relationship between corporate social responsibility with the skewness of StockReturns in companies listed on the Stock Exchange in Tehran. Information required for the study of the financial statements of 81 companies in the period 2011-2015 were are collected. The research corporate social responsibility through criteria to support education programs, the logarithm of the Board and ratio of fixed assets to total assets has been used and has been used and skewness stock returns and stock returns into positive skewness return on equity was negative skewness classification. The results of the first hypothesis test demonstrated that changing corporate social responsibility and positive skewness and there is a direct correlation of stock returns. In other words, by increasing the social responsibility of the companies surveyed, positive skewness increases the return on equity and increase in stock prices increase. But the second hypothesis test results showed that the variable of corporate social responsibility and negative skewness and there is a significant inverse correlation of stock returns. In other words, by increasing the social responsibility of the companies surveyed, negative skewness stock returns decline and fall of stock prices decline.

کلیدواژه‌ها English

Skewness of Stock Returns
Stock Price Crash Risk
Corporate social responsibility
احمدپور، احمد؛ زارع بهنمیری، محمد جواد و کرامت‌اله حیدری رستمی. (1393)، بررسی تأثیر ویژگی‌های شرکت بر ریسک سقوط قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه‌ی بورس اوراق بهادار، سال هفتم، شماره‌ی 28، صص 45-29.
An, Z., Li., D., Yu, J., (2015). Firm crash risk, information environment, and speed ofleverage adjustment, Journal of Corporate Finance, 31,pp: 132-151.
احمدپور، احمد و مریم فرمانبردار. (1392)، بررسی رابطه‌ی بین مسئولیت اجتماعی شرکت و خطای پیش‌بینی سود هر سهم، فصلنامه‌ی بورس اوراق بهادار، سال ششم، شماره‌ی 24، صص 78-63.
Basu, S.,(1977). Investment performance of common stocks in relation to their price earnings ratios: A test of the efficient market hypothesis. Journal of Finance 32,pp:663–682.
بهارمقدم، مهدی؛ صادقی، زین‌العابدین و ساره بیات. (1392)، بررسی رابطه‌ی مکانیزم‌های حاکمیت شرکتی بر افشای مسئولیت اجتماعی شرکت‌ها، فصلنامه‌ی حسابداری مالی، سال پنجم، شماره‌ی 20، صص 107-90.
Becchetti, Leonardo. Ciciretti, Rocco. and Giovanelli, Alessandro. (2013). Corporate Social Responsibility and Earning Forecasting Unbiasedness, Banking & Finance, (9): 3654-3668.
جلیلی، صابر و فرزاد قصیری. (1393)، بررسی ارتباط بین کیفیت سود و مسئولیت‌پذیری اجتماعی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه‌ی دانش حسابرسی، سال چهاردهم، شماره‌ی 57، صص 170-147.
Chatterji, A.K., Levine, D.I., Toffel, M.W., (2009). How well do social ratings actually measure corporate social responsibility? J. Econ. Manag. Strateg, 18,p: 125.
حساس‌یگانه، یحیی و قدرت‌اله برزگر. (1393)، مبانی نظری مسئولیت اجتماعی شرکت‌ها و پارادایم تحقیقاتی آن در حرفه‌ی حسابداری، فصلنامه‌ی علمی-پژوهشی حسابداری مدیریت، سال هفتم، شماره‌ی 22، صص 133-109.
Crane, A., Matten, D., Spence, L.,(2008). Corporate social responsibility: in global context. In: Corporate Social Responsibility: Readings and Cases in Global Context. Routledge, London, pp:3–20
حساس‌یگانه، یحیی و قدرت‌اله برزگر (1394)، مدلی برای افشای مسئولیت اجتماعی و پایندگی شرکت‌ها و وضعیت موجود آن در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه بورس اوراق بهادار، سال هشتم، شماره‌ی 29، صص 110-91.
Dhaliwal, D., Li, O., Zhang, A., Yang, Y., (2011). Voluntary nonfinancial disclosure and the cost of equity capital: the initiations of corporate social responsibility reporting. The Accounting Review 86 (1), pp:59–100.
دیانتی، زهرا؛ مرادزاده، مهدی و سعید محمودی (1391)، بررسی تأثیر سرمایه‌گذاران نهادی بر کاهش ریسک سقوط (ریزش) ارزش سهام، فصلنامه‌ی دانش سرمایه‌گذاری، سال اول، شماره‌ی 2، ص‌ص 18-1.
El Ghoul, S., Guedhami, O., Kwok, C.C.Y., and Mishra, D.R., (2011). Does corporate social responsibility affect the cost of capital? Journal of Banking and Finance 35 (9),pp: 2388–2406.
نمازی، محمد و جواد مرادی (1384)، بررسی تجربی سازه‌های موثر در تعیین پاداش هیات‌مدیره‌ی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه‌ی مطالعات حسابداری، شماره‌ی 11 و 10، صص 101-73.
Fama, Eugene F., (1976).Foundation of Finance. Manchester Basic Books Inc.
Friedman, M., (1970). The social responsibility of business is to increase its profits. New York Times, September13, pp:122–126.
Fama, E., and K. French, (1992). The cross-section of expected stock returns. Journal of Finance 47,pp: 427–465.
Goss, A., Roberts, G.R.,(2011). The impact of corporate social responsibility on the cost of bank loans. Journal of Banking and Finance 35,pp: 1794–1810.
Hutton, A.P., Marcus, A.J, Tehranian, H.,(2009).Opaque financial reports, R2, and crash risk. Journal of Financial Economics 94, pp:67-86.
Jayaraman, S., and T. T. Milbourn., (2012). The Role of Stock Liquidity in Executive Compensation. The Accounting Review, 87 (2),pp:537-563.
Kim, Y., Li, H., Li, S., (2014). Corporate social responsibility and stock price crash risk, Journal of Banking & Finance, 43, pp:1-13.
Kim, Y., Park, M.S., Wier, B., (2012). Is earnings quality associated with corporate social responsibility? The Accounting Review, 8 (3),pp: 761–796.
Kim, Y., Li, H., Li, S., (2014). Corporate social responsibility and stock price crash risk, Journal of Banking & Finance, 43: 1-13.
Kim, Y., Statman, M., 2012. Do corporations invest enough in environmental responsibility? Journal of Business Ethics 105 (1), pp:115–129.
Lee, D.D., Faff, R.W., (2009). Corporate sustainability performance and idiosyncratic risk: a global perspective. Financial Review 44 (2), pp:213–237.
Margolis, J.D., Walsh, J.P., (2001). People and Profits? The Search for a Link between a Company’s Social and Financial Performance. Lawrence Erlbaum Associates, Mahwah, NJ.
Molina, M.,(2010). The corporate role in a changing society: A model of sense making and firm characterization, Ph.D thesis, Business School, Universitat Ramon Lull
Nasr, H., (2010). Corporate social responsibility disclosure: An examination of framework of determinants and consequences. Doctoral thesis, Durham University. Available at Durham E-Theses online: http://etheses.dur.ac.uk/480/
Roman, R., Hayibor, S., Agle, B., (1999). The relationship between social performance and financial performance. Business and Society 38 (1),pp:109–125.
Rosenberg, B., K. Reid, and R. Lanstein,(1985). Persuasive evidence of market inefficiency. Journal of Portfolio Management 11: 9–17.
Samy, Martin; Odemilin, Godwin; Bampton, Roberta. (2010). Corporate social responsibility: a strategy for sustainable business success. An analysis of 20 selected British companies, Journal of Corporate Governance, 10 (2), pp:203-217.
Sandhu, H S; Kapoor, Shveta, (2010) . Corporate social responsibility initiatives: An analysis of voluntary corporate disclosure. South Asian Journal of Management, 17 (2),pp; 47-80.
Y Cho, Seong. Lee, Cheol., and J.Pfeiffer Jr, Ray,(2013). Social Responsibility and information asymmetry, J. Account. Public Policy, (32),PP:71-83.
Zhang, X-J.,(2013). Book-to-Market Ratio and Skewness of Stock Returns, The Accounting Review, 88 (66),pp:2213–2240
حسابداری ارزشی و رفتاری
دوره 1، شماره 1
تابستان 1395
صفحه 77-98